Description
Book SynopsisInvestition und Finanzierung sind zwei verschiedene Seiten derselben Medaille. Unter Investition versteht man die Verwendung finanzieller Mittel in Anlagen, Maschinen oder immaterielles Vermögen, mit dem Ziel, das eingesetzte Kapital zu vermehren. Die Beschaffung dieser eingesetzten finanziellen Mittel ist die Finanzierung. Jeder Wirtschaftswissenschaftler muss sich im Rahmen seines Studiums daher mit diesem Thema auseinandersetzen.
Investition und Finanzierung sind elementare Bestandteil der Unternehmensführung. Wolfgang Patzig und Marcel Schützenmeister führen anhand eines durchgängigen Beispiel-Unternehmens in die Grundlagen des Themas ein und zeigen die Ziele finanzwirtschaftlichen Handelns auf. Sie erklären, was Sie zu dynamischen und statischen Verfahren der Investitionsrechnung wissen sollten. Außerdem erläutern sie, was in Risikoanalyse, Finanzplanung, Außen- und Innenfinanzierung wichtig ist. So liefert dieses Buch einen guten und leicht verständlichen Überblick über Investition und Finanzierung.
Besonders im Vergleich zu anderen Lehrbüchern ist die Herangehensweise an die Thematik. So steht bei Patzig/Schützenmeister die praktische Anwendung im Vordergrund. Theoretische Modelle werden dann eingeführt und erläutert, wenn sie zur Problemlösung benötigt werden.
Table of ContentsEinführung 13
Teil I Vorbemerkungen für den Leser
Kapitel 1 Ein Unternehmen als Grundlage 21
1.1 Das Taxi-Unternehmen M&M (Frau Müller und Herr Meyer) 21
1.2 Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung als Ausgangspunkt 22
1.3 Die Bilanz im Detail 23
1.4 Die Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) im Detail 25
1.5 Rechtsform von Taxi M&M 28
1.6 Entscheidungen unter Unsicherheit 29
1.7 Grundbegriffe der Finanzierung und Investition 30
Missverständliche Begriffe 30
Zins, Zinssatz, Zinsen und Zinszahlungen 30
1.8 Bestands- und Stromgrößen 31
1.9 ›Zeitpunkte und Zeiträume‹ oder ›Zeit ist Geld‹ 31
1.10 Einzahlung, Einnahme, Ertrag und Leistung sowie Auszahlung, Ausgabe, Aufwand und Kosten 32
Zentrale Bedeutung einzelner Begriffe 32
Einzahlung – Auszahlung 33
Einnahme – Ausgabe 34
Ertrag – Aufwand 35
Leistung – Kosten 36
1.11 Zusammenhänge und Unterschiede zwischen Finanzierung und Investition 38
Fragen und Aufgaben 41
Kapitel 2 Finanzwirtschaftliche Ziele von Herrn Meyer und Frau Müller 43
2.1 Ziele und Unternehmensziele 43
2.2 Theoretischer Hintergrund 44
2.3 Das Ziel ›Liquidität‹ 44
2.4 Das Ziel ›Rentabilität‹ 48
Notwendigkeit von Gewinnerzielung 48
Die Gesamtkapitalrentabilität als Zielgröße 49
Empirische Erkenntnisse 50
2.5 Die Eigenkapitalrentabilität als Zielgröße 50
Die Eigenkapitalrentabilität von Taxi M&M 50
Shareholder-Value 50
Stakeholder-Ansatz 51
Eigenkapitalrendite und Gesamtkapitalrendite 51
Die Berechnung des Fremdkapitalzinssatzes 51
Einfluss des Leverage-Effekts auf die Eigenkapitalrentabilität 52
2.6 Das Ziel ›Sicherheit‹ 54
Sicherheit, Unsicherheit und Risiko 54
Unsicherheit über die Entwicklung der Liquidität 55
Einfluss der Unsicherheit auf die Rentabilität 56
Die Investition in eine ›Event-Limousine‹ 57
2.7 Das Ziel ›Unabhängigkeit‹ 57
2.8 Ziele und Zielbeziehungen 58
Fragen und Aufgaben 60
Teil II Die Investition als Kapitalmittelverwendung: Sollen neue Fahrzeuge gekauft werden?
Kapitel 3 Grundwissen zur Investitionsrechnung 65
3.1 Der Begriff ›Investition‹ in den Wirtschaftswissenschaften 65
Definition des Investitionsbegriffs 65
Arten von Investitionen 68
Abschreibungen und Investition 68
Wertminderung und Abschreibung 74
Der Kapitalfreisetzungseffekt 77
Zweck der Investitionsrechnung – Berechnung der Vorteilhaftigkeit 79
3.2 Der Zinssatz als zentrale Größe für die Investitionsrechnung 81
Preis oder Belohnung für die Überlassung von Kapital 81
Die ›Mindestverzinsung‹ 81
Risikoadäquate Verzinsung 83
Spezielle Mindestverzinsungen 84
Fragen und Aufgaben 84
Kapitel 4 Statische Verfahren der Investitionsrechnung 85
4.1 Die Verfahren im Überblick 85
4.2 Kostenvergleichsverfahren 86
Grundlagen 86
Kalkulatorische Abschreibungen 87
Kalkulatorische Zinszahlungen 88
Fixe Kosten insgesamt 91
Variable Kosten 91
Der Kostenvergleich 92
Kritische Menge oder kritische »Kilometer« 95
Probleme, Vor- und Nachteile der Kostenvergleichsrechnung 95
Kostenvergleichsrechnung – kurzgefasst 96
4.3 Gewinnvergleichsverfahren 97
Grundlagen 97
Von der Kosten- zur Gewinnvergleichsrechnung 98
Der Gewinnvergleich 100
Kritische Menge oder kritische »Kilometer« 102
Probleme, Vor- und Nachteile der Gewinnvergleichsrechnung 104
Gewinnvergleichsrechnung – kurzgefasst 105
4.4 Rentabilitätsvergleichsverfahren 105
Grundlagen 105
Von der Gewinnvergleichs- zur Rentabilitätsvergleichsrechnung 106
Der Rentabilitätsvergleich 106
Probleme, Vor- und Nachteile der Rentabilitätsvergleichsrechnung 108
Rentabilitätsvergleichsrechnung – kurzgefasst 109
4.5 Statische Amortisationsrechnung 110
Grundlagen 110
Von der Gewinn- bzw. Rentabilitätsvergleichsrechnung zur Amortisationsrechnung 111
Der Amortisationszeitvergleich 112
Kumulationsmethode 113
Probleme, Vor- und Nachteile der Amortisationsvergleichsrechnung 114
Amortisationsvergleichsrechnung – kurzgefasst 115
Fragen und Aufgaben 115
Kapitel 5 Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung 119
5.1 Frau Müller und Herr Meyer entscheiden mithilfe der Dynamischen Verfahren 119
5.2 Der Zinssatz als ›Maß aller Dinge‹ 120
Kaufkraft und Verzinsung 120
Vermögensendwert und Barwert – Aufzinsung versus Abzinsung 121
Aufzinsung – ein Rechenbeispiel 122
Der Zusammenhang zwischen Bar-, Vermögensendwert und Verzinsung 123
Vergleich zwischen heutigen und zukünftigen Zahlungen 123
5.3 Die Kapitalwertmethode 125
Der heutige Wert zukünftiger Zahlungsüberschüsse 125
Überblick über die Kapitalwertmethode 131
5.4 Vergleich mehrerer Investitionsprojekte bzw. -vorhaben 134
Unterschiedliche Investitionsvolumina (Fall) 134
Unterschiedliche Laufzeiten (Fall) 135
Unterschiedliche Diskontierungszinssätze (Fall) 135
5.5 Methode des internen Zinsfußes 136
Rendite und Zinssatz 136
Die Rendite des Investitionsprojekts 137
Lösungsansatz für eine Projektlaufzeit bis zu zwei Jahren 137
Überblick über die Methode des internen Zinsfußes 140
Vergleich mehrerer Investitionsprojekte bzw. -vorhaben 142
Dynamische Verfahren – Vor- und Nachteile 142
Fragen und Aufgaben 143
Kapitel 6 Weitere Dynamische Verfahren 145
6.1 Annuitätenmethode 145
Die Annuität 145
Berechnung der Annuität 146
6.2 Vergleich der drei Dynamischen Methoden 147
6.3 Dynamische Amortisationsrechnung 150
Auszahlung und Zahlungsüberschüsse 150
Zeitraum der Amortisation 150
Fragen und Aufgaben 153
Kapitel 7 Optimale Nutzungsdauer und optimales Investitionsvolumen 155
7.1 Optimale Nutzungsdauer 155
Optimale Nutzungsdauer einer einzelnen Investition 155
Vergleich zwischen der internen Zinsfußmethode und der Rentabilitätsrechnung 160
Optimale Nutzungsdauer einer Investitionskette 161
7.2 Optimales Investitionsvolumen 164
Fragen und Aufgaben 169
Kapitel 8 Risikobetrachtung 171
8.1 Berücksichtigung von Risiko in den Verfahren der Investitionsrechnung 171
Wahrscheinlichkeiten, Mittelwert und Streuung 171
Investition in eine Eventlimousine 175
8.2 Risikoadäquate Diskontierung 176
Die Berücksichtigung des Risikos im Zinssatz 176
Korrekturmethode 177
Risikoadäquate Diskontierung mit dem WACC 178
8.3 Sensitivitätsanalyse 179
Die Berücksichtigung des Risikos in den Zahlungsüberschüssen 179
Kritische Werte 180
Sensitivitätsanalyse im engeren Sinne 181
8.4 Ausblick 183
Fragen und Aufgaben 184
Teil III Finanzierung: Wie finanzieren Herr Meyer und Frau Müller ihr Unternehmen und wo bekommen sie ihr Kapital her?
Kapitel 9 Grundwissen der Finanzierung 189
9.1 Ziel, Einflussfaktoren und Schwerpunkte der Finanzierung 189
9.2 Die Finanzierung eines Taxis als Erweiterungsinvestition 190
Warum sind eine gute Bonität und Sicherheit so wichtig? 192
Zahlungsströme bei der Finanzierung einer Investition 199
Die Kreditgewährung durch die Bank 201
Die Annuitätenmethode bei der Finanzierung 202
Die Methode des internen Zinsfußes bei der Finanzierung 206
Die Kapitalwertmethode bei einer Finanzierung 207
9.3 Begriffsbestimmung 209
Fragen und Aufgaben 213
Kapitel 10 Haben Frau Müller und Herr Meyer eine gute Finanzplanung? 215
10.1 Funktion, Formen und Ziele der Finanzplanung 215
10.2 Ablauf und Fristigkeit der Finanzplanung 218
Liquiditätsplanung 219
Kapitalbedarfsplanung 238
Entscheidung über die Mittelbeschaffung – der Leverage-Effekt 243
Die Finanzierung des Kapitalbedarfs von Taxi M&M mittels kurz- oder langfristigen Kredits 249
Wichtige Formeln der Kapitalbedarfsplanung auf einen Blick 255
Fragen und Aufgaben 258
Kapitel 11 Indikatoren für die Bonitätsbeurteilung im Rahmen der Finanzierung von Taxi M&M 259
11.1 Indikatoren der Kreditwürdigkeit 259
11.2 Übersicht finanzwirtschaftlicher Kennzahlen 261
11.3 Bestandsorientierte Kennzahlenanalyse 262
Vermögensstruktur 262
Kapitalstruktur 263
Horizontale Bilanzstruktur 266
11.4 Stromgrößenorientierte Kennzahlenanalyse 271
Ergebnisstrukturanalyse 271
Erfolgskennzahlen 273
11.5 Ergebnis der Kennzahlenanalyse 280
11.6 Wichtige Formeln der Kennzahlenanalyse auf einen Blick 281
Formeln zur Analyse der Vermögensstruktur 281
Formeln zur Analyse der Kapitalstruktur 281
Formeln zur Analyse der horizontalen Bilanzstruktur 281
Formeln zur Ergebnisstrukturanalyse 282
Berechnungen von Erfolgskennzahlen 283
Fragen und Aufgaben 284
Kapitel 12 Verwendung von Sicherheiten zur Senkung der Finanzierungskosten 285
12.1 Motivation 285
12.2 Arten von Sicherheiten 286
12.3 Personalsicherheiten 288
Bürgschaft 288
Bürgschaftsähnliche Sicherheiten 290
12.4 Realsicherheiten 291
Bewegliche Sachen 291
Unbewegliche Sachen 293
Rechte 297
Fragen und Aufgaben 298
Kapitel 13 Zinsänderungs- und Refinanzierungsrisiken bei der Kreditfinanzierung des Kapitalbedarfs 301
13.1 Unterschied von Soll- und Habenzinsen bei Bankkonten 301
13.2 Kurz- und langfristige Zinssätze bei Krediten 302
13.3 Kurz- und langfristige Kredite 305
Fragen und Aufgaben 308
Kapitel 14 Formen und Systematisierung der Finanzierung 309
14.1 Formen der Finanzierung 309
Haftung und Rechtsstellung der Kapitalgeber 309
Mittelherkunft aus Sicht der Unternehmung 310
Kapitalüberlassungsdauer 310
Finanzierungsanlässe 311
Verhältnis vorhandener finanzieller Mittel zum Finanzbedarf 311
14.2 Systematisierung der Finanzierung 312
Fragen und Aufgaben 313
Kapitel 15 Außenfinanzierung – Eigenkapital von außerhalb der Unternehmung 315
15.1 Beteiligungsfinanzierung 315
15.2 Beteiligungsfinanzierung ohne Börsenzugang 317
15.3 Beteiligungsfinanzierung mit Börsenzugang 322
Fragen und Aufgaben 329
Kapitel 16 Außenfinanzierung – Fremdkapital von außerhalb der Unternehmung 331
16.1 Aufnahme von Fremdkapital 331
16.2 Kreditfinanzierung 332
Langfristige Kreditfinanzierung 332
Kurzfristige Kreditfinanzierung 341
16.3 Kreditsubstitute 350
Factoring 350
Forfaitierung 351
Asset Backed Securities 351
Leasing 353
16.4 Vergleich zwischen Leasing und Kreditkauf 355
Fragen und Aufgaben 357
Kapitel 17 Innenfinanzierung – Das Geld stammt aus der Geschäftstätigkeit 359
17.1 Möglichkeiten der Innenfinanzierung 359
17.2 Finanzierung aus Umsatzerlösen und Gewinnen 362
Finanzierung aus Umsatzerlösen mittels Abschreibungsgegenwerten 362
Finanzierung aus Umsatzerlösen mittels Rückstellungsgegenwerten 367
Finanzierung aus einbehaltenen Gewinnen/Selbstfinanzierung 370
17.3 Finanzierung aus sonstigen Kapitalfreisetzungen 375
Veräußerung von Vermögensgegenständen 376
Rationalisierungen 377
Fragen und Aufgaben 378
Kapitel 18 Forschungsansätze in der Finanzierungslehre 379
18.1 Schwerpunkt des vorliegenden Buches 379
18.2 Klassische Finanzierungslehre 379
18.3 Neoklassische Finanzierungstheorie 380
18.4 Neoinstitutionalistische Finanzierungstheorie 381
Abkürzungsverzeichnis 383
Symbolverzeichnis 385
Literaturverzeichnis 387
Lösungshinweise 389
Stichwortverzeichnis 395
